Οι traders στη Wall Street ετοιμάζονταν για ένα άσχημο ξεκίνημα τη Δευτέρα με τα futures να κινούνται πτωτικά πριν από το άνοιγμα και τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να ανεβαίνουν μετά την υποβάθμιση της Moody’s.
Όμως, μετά το άνοιγμα της αγοράς συνέβη κάτι περίεργο. Η αγορά ομολόγων ηρέμησε. Η απόδοση στα 10ετη ομόλογα, που είχε αυξηθεί στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο, άρχισε να υποχωρεί, δίνοντας το πράσινο φως στους παίκτες στη χρηματιστηριακή αγορά να αρχίσουν τις αγορές, εφαρμόζοντας την τακτική του «buy the dip».
Oι αγορές τους βοήθησαν τον δείκτη S&P500 να σβήσει τις απώλειες του 1% και να κλείσει σε θετικό έδαφος, +0,1%.
Ήταν η έκτη συνεχής ανοδική συνεδρίαση που διατήρησε αδιάκοπο το γρήγορο ράλι των $8,5 τρισ. της Wall Street για άλλη μια μέρα. Μπορεί το κλίμα στην αγορά να είναι πιο αισιόδοξο, ωστόσο, η διατηρησιμότητα της κούρσας δεν είναι εγγυημένη.
Ποιοι είναι οι κύριοι παράγοντες που θα επηρεάσουν την πορεία της αγοράς για το υπόλοιπο της χρονιάς σύμφωνα με σφυγμομέτρηση 450 θεσμικών επενδυτών στις 16 Μαΐου από τον χρηματιστηριακό οίκο Evercore;
Ένας σημαντικός παράγοντας είναι το ρίσκο ύφεσης. Ποσοστό 45% των συμμετεχόντων θεωρεί ότι μπορεί να ξεκινήσει μια ύφεση στις ΗΠΑ το 2025. Το ποσοστό είναι χαμηλότερο από το 67% που έβλεπε ύφεση μόλις δύο εβδομάδες νωρίτερα, στις 2 Μαΐου, αλλά καθόλου αμελητέο.
Οι επενδυτές είναι απαισιόδοξοι όσον αφορά στις επιπτώσεις των δασμών με το 63% να εκτιμά ότι οι επενδυτές και η παγκόσμια οικονομία είναι σε χειρότερη κατάσταση σήμερα από ότι πριν την ανακοίνωση των δασμών.
Οι αποδόσεις των ομολόγων είναι ένα ζήτημα που απασχόλησε και θα συνεχίσει να απασχολεί τη χρηματιστηριακή αγορά φέτος. Το 48% των ερωτηθέντων πιστεύει ότι μια απόδοση 5% στα 10ετη ομόλογα θα φρενάρει την ανοδική πορεία του S&P500. Ποσοστό 45% εκτιμά ότι ακόμη και μια απόδοση 4,75% στα 10ετη θα έχει το ίδιο αποτέλεσμα.
Την Τρίτη η απόδοση στα 10ετη ομόλογα ΗΠΑ βρισκόταν γύρω στο 4,4%.
Στην αγορά ομολόγων οι αυτόκλητοι τιμωροί, οι λεγόμενοι vigilantes, που αντιδρούν όταν η δημοσιονομική πολιτική ολισθαίνει είναι σε εγρήγορση.
Είναι κάτι που φάνηκε μετά τις ανακοινώσεις του προέδρου Τραμπ την «Ημέρα Απελευθέρωσης» για τους νέους δασμούς στις εισαγωγές. Οι αποδόσεις εκτοξεύτηκαν καθώς ακολούθησε sell off, αναστάτωση που οδήγησε τον Τραμπ να ανακοινώσει ανακωχή 90 ημερών.
Σήμερα, μετά την υποβάθμιση του αξιόχρεου των ΗΠΑ από τον οίκο Moody’s, oι ομολογιακές αποδόσεις υπόκεινται σε μεγαλύτερο έλεγχο. Τη Δευτέρα η απόδοση στα 30ετη αμερικανικά Treasuries ανέβηκε στο 5,02%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2023.
Ένας άλλος παράγοντας έχει να κάνει με την τάση ανακατανομής των επενδύσεων. Το κυνήγι των χρηματιστηριακών αποδόσεων στρέφεται σε αγορές εκτός των ΗΠΑ και το λεγόμενο «sell America» trade συνεχίζεται.
Μπορεί η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά να κυριαρχούσε το 2024, όμως, οι δασμοί της κυβέρνησης Τραμπ τάραξαν το αφήγημα του «αμερικανικού εξαιρετισμού».
Το 35% των ερωτηθέντων στη σφυγμομέτρηση εκτιμά ότι ο παγκόσμιος δείκτης MSCI All World θα έχει την υψηλότερη απόδοση από σήμερα μέχρι το τέλος της χρονιάς και μόνο το 31% πιστεύει ότι ο S&P500 θα κερδίσει αυτόν τον τίτλο.
Οι θεσμικοί επενδυτές, ωστόσο, δεν εγκαταλείπουν τις «υπέροχες 7» μετοχές της Wall Street. Σχεδόν το 25% πιστεύει ότι οι μετοχές του Big Tech θα πετύχουν τις τοπ επιδόσεις στο δεύτερο εξάμηνο του 2025.
