Για να έχουμε μία καλύτερη εικόνα για το τι μερισματικές αποδόσεις συζητάμε για τα επόμενα 3-4 χρόνια καταθέτω τους υπολογισμούς με βάση τις εκτιμήσεις της αγοράς για τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Καταρχήν σημειώνω ότι οι εξαγορές φάσματος διαφέρουν αρκετά από έτος σε έτος και αν και ομολογώ ότι δεν γνωρίζω τις ανάγκες του ΟΤΕ αναφέρω ότι για το 2015 διαμορφώθηκαν σε 88 εκατ. ευρώ, για το 2016 σε 26 εκατ. ευρώ και για το α'' εξάμηνο του 2017 σε 15,5 εκατ. ευρώ.
Επιπλέον, υπήρχαν και μη επαναλαμβανόμενα έξοδα για νομικές υποθέσεις και προγράμματα εθελουσίας τα οποία για το α΄ εξάμηνο του 2017 διαμορφώθηκαν σε 14,5 εκατ. ευρώ. Συνολικά το ποσό που θα αφαιρείται ετησίως είναι ρεαλιστικό και ίσως συντηρητικό να τοποθετείται περί τα 70 εκατ. ευρώ. Το consensus για τις ελεύθερες ταμειακές ροές είναι 335 εκατ. ευρώ για το 2018, 478,5 εκατ. ευρώ για το 2019 και 501 εκατ. ευρώ για το 2020 (Πηγή: Bloomberg).
Ήτοι, με βάση τους υπολογισμούς μας και την αναλογία 65%-35% (μέρισμα αγορά ιδίων) τα μέρισμα ανά μετοχή για το 2018 ανέρχεται στο 0,35 ευρώ/μτχ (2,8%), ενώ για το 2019 ανεβαίνει στο 0,563 ευρώ/μτχ (4,5%) και το 2020 στο 0,61 ευρώ/μτχ (4,9%). Οι αποδόσεις λαμβάνουν ως παραδοχή ότι οι αγορές ιδίων θα πραγματοποιηθούν με μέση τιμή 12,5 ευρώ/μτχ και ότι η αγορά θα επαληθευτεί.
Νίκος Καυκάς
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή, ή προτροπή για αγορά ή πώληση των αναφερομένων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται, βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
