Το ράλι των μετοχών που τροφοδοτείται από τον ενθουσιασμό γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη ενδέχεται να εισέρχεται σε πιο ευάλωτη φάση, σύμφωνα με αναλυτές της Barclays σε σημείωμα που δημοσιοποιήθηκε την Τρίτη.
Η τράπεζα προειδοποιεί ότι έχουν αρχίσει να συσσωρεύονται ενδείξεις αυξημένης ευφορίας των επενδυτών, συνωστισμού στις τοποθετήσεις και ενισχυμένων κινδύνων από τα επιτόκια.
Ο αναλυτής της Barclays, Στέφανος Πασκάλε, ανέφερε προς τους επενδυτές ότι η πρόσφατη άνοδος της αγοράς αποδίδεται σε συνδυασμό ισχυρών εταιρικών κερδών, αισιοδοξίας για την Τεχνητή Νοημοσύνη, κάλυψης χαμένων τοποθετήσεων και ανοδικής δυναμικής που συνδέεται με παράγωγα και δικαιώματα προαίρεσης.
Παρότι διατηρεί θετική στάση για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές, εκτιμά ότι αυξάνεται ο κίνδυνος βραχυπρόθεσμης διόρθωσης, σημειώνοντας ότι «η τοποθέτηση είναι πλέον περιορισμένη», λόγω ισχυρών εισροών και εύθραυστης συστημικής έκθεσης.
Παράλληλα, η τράπεζα επισημαίνει ότι οι αγορές εμφανίζουν αυξημένη ευαισθησία στα επιτόκια, καθώς οι επενδυτές προσαρμόζονται σε ένα περιβάλλον επίμονου πληθωρισμού και υψηλότερου ουδέτερου επιτοκίου.
Σε επίπεδο επενδυτικής ψυχολογίας, η Barclays αναφέρει ότι η ευφορία έχει επανέλθει έντονα, με τη μεταβλητότητα να υποχωρεί και την τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης να καθιστά πιο ελκυστική την προστασία έναντι πτώσης.
Ωστόσο, η τράπεζα σημειώνει ότι δεν υπάρχει αυτή τη στιγμή σαφής καταλύτης που θα μπορούσε να πυροδοτήσει διόρθωση, δημιουργώντας συνθήκες αυξημένης ευπάθειας παρά τη συνεχιζόμενη άνοδο των τιμών.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Barclays αναφέρεται σε κίνδυνο «απόκλισης από τις απεργίες» για τις παραδοσιακές στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου, λόγω της σταθερής ανόδου της αγοράς.
Ως αποτέλεσμα, προκρίνει τη χρήση δικαιωμάτων πώλησης με αναδρομική αξιολόγηση (look-back put options), τα οποία επιτρέπουν, όπως σημειώνει, το «κλείδωμα υψηλών επιπέδων» και τη μείωση του κινδύνου χρονισμού, ενώ η ανάλυση δείχνει βελτιωμένο προφίλ κινδύνου–απόδοσης έναντι των τυπικών puts.
Τέλος, η τράπεζα αναδεικνύει και ευκαιρίες σε υβριδικές αντισταθμίσεις μετοχών - επιτοκίων, ιδίως σε στρατηγικές που επωφελούνται από ταυτόχρονη πτώση μετοχών και άνοδο αποδόσεων ομολόγων.
