ΕΛΛΑΚΤΩΡ

Η άνοδος του Χρηματιστηρίου που συντελείται άνευ διακοπής από το Νοέμβριο του 2020 και η αναμενόμενη αναμέτρηση του Γενικού Δείκτη με το επίπεδο των 1.000 μονάδων, δεν έχουν πείσει ακόμα το σύνολο της εγχώριας επενδυτικής κοινότητας, για την αλλαγή σελίδας. Είναι αρκετοί αυτοί, που εξακολουθούν να παρακολουθούν με επιφυλακτικότητα τα όσα διαδραματίζονται το τελευταίο εξάμηνο στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Πιστή στο χρονοδιάγραμμα της επένδυσης, η εταιρεία  REDS, μέλος των εταιρειών του Ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ, προχωράει στην τελική ευθεία για την υλοποίηση του Cambas Park. Το project αποτελεί ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά σχέδια στην Αττική, προϋπολογισμού 200 εκατ ευρώ, και προβλέπεται να αναπτυχθεί σε επιφάνεια 315 στρεμμάτων, στην έκταση του πρώην οινοποιείου Καμπά.

H Reggeborgh Invest γνωστοποίησε με επιστολή της στο Διοικητικό Συμβούλιο της Ελλάκτωρ την πρόθεση συμμετοχής της στην έκδοση του νέου ομολογιακού δανείου της Άκτωρ με το ποσό των 50 εκατ. ευρώ, υπό την προϋπόθεση της έγκρισης της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της Ελλάκτωρ, στην οποία δεσμεύεται να συμμετάσχει.

Νέο κύκλο αντιπαράθεσης τροφοδότησε το κείμενο απόψεων της Επιτροπής Ανταγωνισμού για το εάν λειτουργεί αποτελεσματικά ο κλάδος των κατασκευών. Με αφορμή την έρευνα η Greenhill με ανακοίνωσή της στρέφει, για μία ακόμη φορά, τα βέλη της στη διοίκηση της Ελλάκτωρ και «κάνει λόγο για παραπλάνηση της Reggeborgh που παριστάνει τον παθητικό μέτοχο, ενώ ελέγχει τη διοίκηση της Ελλάκτωρ σε συνεργασία με άλλους μετόχους».

Η εταιρεία Greenhill που αντιπροσωπεύει τα συμφέροντα των επιχειρηματιών – μετόχων της Ελλάκτωρ Δ. Μπάκου και Γ. Καϋμενάκη σήκωσε το γάντι που πέταξαν νωρίτερα πηγές της Reggeborgh και της διοίκησης της Ελλάκτωρ, καταγγέλλοντας τους για τη δημιουργία πολεμικού κλίματος με στόχο την αποτροπή ενδεχόμενης συνεννόησης μεταξύ των μετόχων. Στην ανακοίνωσή της η Greenhill διαψεύδει ότι έστειλε απειλητικά e mail στη Eurobank, υποστηρίζει ότι ζήτησε πληροφορίες για τους όρους, και καλεί την Ελλάκτωρ να δημοσιοποιήσει άμεσα τα στοιχεία.

Με την κλεψύδρα του χρόνου να αδειάζει επικίνδυνα για την Ελλάκτωρ πριν αρχίσουν να εμφανίζονται τα πρώτα σοβαρά προβλήματα χρηματοδότησης στον όμιλο, η ολλανδική Reggeborgh σηκώνει τους τόνους προς την πλευρά των μετόχων Μπάκου – Καϋμενάκη καλώντας τους είτε να υπερψηφίσουν την αύξηση κεφαλαίου των 120,5 εκατ. ευρώ στις 22 Απριλίου ώστε να απελευθερωθεί η ενδιάμεση χρηματοδότηση, είτε να σταματήσουν να ναρκοθετούν τη διαδικασία και να αποχωρήσουν.

Συναγερμό για τις επιπτώσεις που μπορεί να επιφέρει στον όμιλο Ελλάκτωρ η καθυστέρηση της απόφασης για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 120,5 εκατ. ευρώ σημαίνει η Reggeborgh, αφήνοντας αιχμές προς τους μετόχους της εταιρείας Δ. Μπάκο και Ι. Καϋμενάκη για την αναβολή της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων. Σε ανακοίνωσή της η Reggeborgh μιλά για «περιττή αναβολή» και «τρομερά ανεύθυνη πράξη» η οποία στρέφεται κατά της εταιρείας, των μετόχων και των 6.000 εργαζομένων της.

Τουλάχιστον μέχρι την Πέμπτη 22 Απριλίου θα συνεχιστεί το μπρα-ντε-φερ μεταξύ των βασικών μετόχων της Ελλάκτωρ, δηλαδή του ολλανδικού fund Reggeborgh, από την μία πλευρά και της Greenhill investment των Δ.Μπάκου και Ι.Καϋμενάκη. Κι αυτό καθώς η έκτακτη γενική συνέλευση με θέμα την αύξηση κεφαλαίου έως 120,5 εκατ. ευρώ της Ελλάκτωρ, αναβλήθηκε ύστερα από αίτημα της Pemanoaro. Τα ποσοστά των βασικών μετόχων και το ζήτημα με τα δικαιώματα ψήφου. Τι ισχυρίζονται οι δύο πλευρές.

Για παρωδία στη Γενική Συνέλευση των μετόχων της Ελλάκτωρ κατά την οποία το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας επιχείρησε παρανόμως να ακυρώσει δικαιώματα ψήφου του μεγαλύτερου μετόχου της εταιρείας κάνει λόγο η Greenhill των Δ. Μπάκου και Ι. Καϋμεάνη στον απόηχο της αναβολής της σημερινής γενικής συνέλευσης, επισημαίνοντας ότι ποτέ στην ιστορία των εταιρειών δεν είχε επιχειρηθεί τόσο εξωφρενική απόπειρα να αλλοιωθούν αποφάσεις μετόχων. 

Σοβαρή εμπλοκή που οδήγησε εν τέλει σε νέο πόλεμο μεταξύ των μετόχων και σε αναβολή τη σημερινή Γενική Συνέλευση της Ελλάκτωρ για τις 22 Απριλίου προκλήθηκε λόγω των δικαιωμάτων ψήφου που εμφανίστηκε να κατέχει η εταιρεία Greenhill των Δ. Μπάκου και Ι. Καϋμενάκη. Παρότι υπήρξε ποσοστό απαρτίας 52,16%, η συνέλευση αναβλήθηκε μετά από αίτημα της Pemanoaro των αδελφών Καλλιτσάντση, ενώ παρόμοιο αίτημα κατέθεσε και η Greenhill αλλά απερρίφθη καθώς η εταιρεία εμφανίστηκε με ποσοστό κάτω του 5%.

Μετά από ένα μουδιασμένο ξεκίνημα η αγορά ανέβασε ρυθμούς και δείχνει ικανή να ξεπεράσει τα αρνητικά ακούσματα από το μέτωπο της πανδημίας. Ο Απρίλιος αναμένεται ως μήνας μεγάλων συγκινήσεων σε όλα τα μέτωπα, ενώ μπορεί να αποδειχθεί καταλυτικός για τη συνέχεια αφού πολλά θα εξαρτηθούν από την έκβαση των εγχειρημάτων που θα ξεκινήσουν και θα ολοκληρωθούν στις επόμενες 30 ημέρες.

Την πραγματική οικονομική κατάσταση της κατασκευαστικής Άκτωρ, οι επιδόσεις της οποίας επιβαρύνουν συνολικά την εικόνα του ομίλου Ελλάκτωρ, αναδεικνύουν τα οικονομικά αποτελέσματα για το 2020. Συνολικά ο όμιλος παρουσίασε πέρυσι μείωση εσόδων στα 892 εκατ. ευρώ (-30%) με το μεγαλύτερο βάρος να πέφτει στις κατασκευές οι οποίες απώλεσαν 402 εκατ. ευρώ τζίρου και κατέγραψαν επιπλέον ζημιές 54 εκατ. ευρώ. Η ανάγκη για κεφαλαιακή ενίσχυση του ομίλου είναι πιο επιτακτική από ποτέ.

Να που πλέον τα κομμάτια του παζλ για το mega project του Ελληνικού μπαίνουν στη θέση τους. Μέσα Μαΐου η Ελληνικόν ΑΕ μεταβιβάζεται στη Lamda Development και εκταμιεύεται η πρώτη δόση των 315 εκατ. ευρώ στο Δημόσιο. Άντε με το καλό και οι μπουλντόζες το καλοκαίρι. Να το θυμηθείτε αλλά φέτος, με το Ταμείο Ανάκαμψης να παίρνει κι αυτό μπροστά, θα έχουμε οργασμό από επιχειρηματικά deals που θα επηρεάσουν και το Χρηματιστήριο.

Το μπαράζ των αυξήσεων κεφαλαίου και της έκδοσης ομολόγων από μεγάλες εισηγμένες επιχειρήσεις προκαλεί αμφιβολίες για το αν η «ρηχή» αγορά της Αθήνας μπορεί να σηκώσει τόσο μεγάλο βάρος ή θα λυγίσει στην πορεία. Τα δεδομένα μας δείχνουν ότι οι όποιες αναταράξεις είναι μεμονωμένες ενώ επιβεβαιώνουν πως η αγορά παρά τα κεφάλαια που αντλούνται, δεν στερείται  ρευστότητας, διατηρώντας άθικτη την ανοδική της τάση που προοιωνίζεται συνέχιση της πορείας της προς τις 950 μονάδες.

Δεν είναι λίγοι αυτοί που διερωτώνται, πως είναι δυνατόν στο αποκορύφωμα της υγειονομικής κρίσης, το Χρηματιστήριο Αθηνών να παρουσιάζει μια τόσο ρωμαλέα εικόνα και οι ιδιωτικές και δημόσιες εκδόσεις χρέους να υπερκαλύπτονται με τόση ευκολία. Η αλήθεια είναι ότι οι αποδόσεις που προσφέρουν είναι ελκυστικές, όμως ο λόγος που μαγνητίζει τα πραγματικά κεφάλαια που έρχονται είναι άλλος. Είναι οι πραγματικές προοπτικές.

H αγορά τροχοδρομεί προς υψηλότερα επίπεδα, ο Γενικός Δείκτης έχει ανέβει 40% από τον Νοέμβριο, και οι αμφιβολίες των επενδυτών είναι θεμιτές. Όμως στα ενδότερα του χρηματιστηρίου επικρατεί κοσμογονία επιχειρηματικών εξελίξεων και την ίδια ώρα νέο χρήμα εισέρχεται σε αυξήσεις κεφαλαίου και ομολογιακές εκδόσεις. Οι κινήσεις αυτές απηχούν την πεποίθηση πως τα χειρότερα έχουν περάσει. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να κοιτάξουν τη ΔΕΗ ως ένα παράδειγμα επιτυχημένου επενδυτικού στόχου και να αναζητήσουν τις κρυμμένες ευκαιρίες.

Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ύψους 120,5 εκατ. ευρώ, σε συνδυασμό με τη σχεδιαζόμενη ενδιάμεση χρηματοδότηση της Άκτωρ, θα επιτρέψει τόσο στον όμιλο όσο και στη θυγατρική του να αλλάξουν «πίστα» έχοντας το βλέμμα στα νέα έργα υποδομής ύψους 43 δισεκατομμυρίων που προγραμματίζεται να τρέξουν στην Ελλάδα ανοίγοντας ένα τεράστιο πεδίο ευκαιριών για τις τεχνικές εταιρείες που θα είναι έγκαιρα προετοιμασμένες. Πώς διαμορφώνονται τα μεγέθη του κατασκευαστικού τομέα. Τι επιδιώκει η διοίκηση της Ελλάκτωρ.

Ταυτόχρονες και σε πολλά μέτωπα είναι οι εξελίξεις που λαμβάνουν χώρα τελευταία και αποδεικνύουν ότι οι μεγάλοι «παίκτες» της εγχώριας αγοράς προετοιμάζονται για την επόμενη μέρα. Από ισχυρούς επιχειρηματίες έως τράπεζες και ξένους επενδυτές. Η συνέχεια στο ταμπλό! Σας φάνηκε περίεργο που η Ελλάδα βγήκε στις αγορές με 30ετές ομόλογο; Που να δείτε το 50ετές του 2007 όταν βρισκόμασταν στο συννεφάκι της ανθηρής οικονομίας…

Καιρό είχαν να πάρουν φωτιά τα τηλέφωνα των χρηματιστηριακών εταιρειών και να δούμε μια τόσο μεγάλη κινητικότητα σχεδόν σε κάθε μέτωπο που αφορά τις επενδύσεις. Η συγκυρία θυμίζει 1997, όταν σταδιακά τα πρώτα ξένα επενδυτικά κεφάλαια ανακάλυπταν την οδό Σοφοκλέους. Μετά από καιρό τα καλά λόγια για ελληνικές αξίες -μετοχές και ομόλογα- συνοδεύονται και από πράξεις. Πράξεις πολλών δισεκατομμυρίων. Και είμαστε ακόμη στην αρχή...

Οι αυξήσεις κεφαλαίου αποτελούν ένα από τα μεγαλύτερα ταμπού της ελληνικής αγοράς. Οι επενδυτές της Λεωφόρου Αθηνών έμαθαν να τις φοβούνται μετά την υπερβολή του 1999 και τις τραυματικές εμπειρίες του τραπεζικού κλάδου την περίοδο 2012 -2015 όταν εσφαλμένα άρχισαν να τις συγχέουν με τις ανακεφαλαιοποιήσεις. Η πραγματικότητα είναι διαφορετική και η ιστορία έχει δείξει πως η άντληση κεφαλαίων είναι μια υγιής διαδικασία για την ενίσχυση των εισηγμένων που μπορεί να αποφέρει κέρδη.