ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Αναλυτές επενδυτικών οίκων εξετάζουν τρία βασικά σενάρια για την οικονομία που θα επηρεάζουν ανάλογα τις μετοχές: α) ήπια ύφεση και στασιμοπληθωρισμό για τον επόμενο χρόνο, β) βαθύτερη ύφεση και παρατεταμένη οικονομική κρίση ή γ) «ομαλή προσγείωση» της οικονομίας. Το πρώτο σενάριο θέλει τις παγκόσμιες μετοχές να υποχωρούν περίπου 5%, το δεύτερο προβλέπει περαιτέρω πτώση άνω του 17%, ενώ το τρίτο θεωρητικά θα οδηγήσει σε ανοδικό ράλι κοντά στα ιστορικά υψηλά. Όλα αυτά έως το τέλος του έτους.

Το διάλειμμα από το πτωτικό σερί δεν είχε ίσως την αναμενόμενη ένταση τηρουμένων των αναλογιών της πτώσης που προηγήθηκε, ωστόσο έδωσε τη δυνατότητα σε κάποια επιμέρους κομμάτια της αγοράς να διαφοροποιηθούν. Σε αυτό βοήθησε και η ανακωχή που καταγράφεται στο εξωτερικό μετά τις έντονες διακυμάνσεις που καταγράφηκαν στις αρχές του μήνα. Στα θετικά της εβδομάδας που πέρασε καταγράφεται η αποκλιμάκωση των τιμών σε βασικά εμπορεύματα που αντιπροσωπεύουν κόστος πωληθέντων, ενώ και το πετρέλαιο δείχνει να σταθεροποιείται

Ο Χάρολντ Χαμ, ένας από τους πρωτοπόρους της εξόρυξης πετρελαίου από σχιστολιθικά πετρώματα, θέλει να βγάλει την εταιρεία του από το χρηματιστήριο. Ο λόγος είναι πολύ απλός. Όσο είναι μέσα στο χρηματιστήριο δεν θα μπορεί να αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου, αφού μεγάλο μέρος των μετόχων… δεν τον αφήνει, για διάφορους λόγους. Η περίπτωση της Continental Resources θα αποτελέσει ένα ενδιαφέρον πείραμα, το οποίο θα παρακολουθούμε όλοι μας, ακόμα και η Σαουδική Αραβία.

Αν είναι κάτι που έγινε απαιτητό στα χρόνια της ελληνικής κρίσης ήταν η αύξηση της εξωστρέφειας των ελληνικών επιχειρήσεων. Το μεγάλο κέρδος της δεκαετίας 2010 - 2020 ήταν η έξοδος των ελληνικών επιχειρήσεων από τα σύνορα της χώρας, είτε με εξαγωγές, είτε με τη δημιουργία μονάδων παραγωγής και θυγατρικών στο εξωτερικό. Το αποτέλεσμα ήρθε και από την αδυναμία ή τον κορεσμό της εσωτερικής αγοράς για κάποια πολλά χρόνια να απορροφήσει την παραγωγή και να δημιουργήσει αυξητικούς ρυθμούς στην κερδοφορία των επιχειρήσεων.

Μετά την πίεση των τελευταίων συνεδριάσεων, η εγχώρια αγορά με τη βοήθεια και των ξένων αγορών αντέδρασε. Ουσιαστικά επρόκειτο για μία τεχνική αντίδραση ή μία αντίδραση ανακούφισης από την πίεση των προηγούμενων ημερών, που όμως δεν είχε ενθουσιασμό και δεν έδειξε πως οι επενδυτές έχουν ξεπεράσει το σοκ της αύξησης των επιτοκίων. O Γενικός Δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,24% και έκλεισε στις 825,41 μονάδες και θα μπορούσε να είχε κλείσει υψηλότερα αν ο τραπεζικός δείκτης δεν περιόριζε την άνοδο στο 0,10%.

Η αναζήτηση των κορυφών και των πυθμένων των αγορών, αποτελεί το Ιερό Δισκοπότηρο των επενδυτών. Η σημερινή κατάσταση δε θα μπορούσε να αποτελεί εξαίρεση στον κανόνα. Έτσι την ίδια στιγμή, που η παγκόσμια χρηματιστηριακή σταθερά, ο S&P 500 έχει περάσει και επίσημα στην «εποχή των αρκούδων», δεν είναι λίγοι οι επενδυτές που διερωτώνται αν η υποχώρηση των τιμών, προσφέρεται από μόνη της για αγορές μετοχών και αν ο πυθμένας της πτώσης βρίσκεται κάπου εδώ κοντά. Αγοράζουμε, λοιπόν;

Το ανάχωμα των 900 μονάδων για το Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών, λειτούργησε για μια ακόμα φορά. Οι 900 μονάδες λειτουργούν με διπλό τρόπο. Άλλοτε σαν «τιμή στόχος», που αν κατακτηθεί θα επιτρέψει στο Γενικό Δείκτη να κατακτήσει νέα υψηλά και άλλοτε σαν «τιμή άμυνας και στήριξης», που αν διασπαστεί καθοδικά, θα εγκυμονεί κινδύνους περαιτέρω πτώσης. Σε αυτό το εύρος λοιπόν γύρω από τις 900 μονάδες κινείται ο δείκτης το τελευταίο 12μηνο, με χαμηλό το 788,83 και υψηλό το 973,27.

Σε κλοιό πιέσεων βρέθηκε το ΧΑ την εβδομάδα που πέρασε εν μέσω της αύξησης του γεωπολιτικού ρίσκου, αλλά και των απαισιόδοξων μηνυμάτων από το μέτωπο του πληθωρισμού. Παρά την ικανοποιητική επίδοση που σημειώθηκε στην αύξηση του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου (+7%), η αγορά αγνόησε τα δεδομένα ανάπτυξης της οικονομίας υπό το βάρος των πιο πρόσφατων στοιχείων που αφορούσαν τον πληθωρισμό του Μαΐου (11,3%), την υψηλότερη μηνιαία μέτρηση αύξησης από το 1995.

Πυθίες δεν είμαστε και ένα μόνο είναι σίγουρο: Η αγορά έχει και θα έχει πάντα τον τελευταίο λόγο. Όμως πόσο μπορεί να χαράξει το μονοπάτι της μακριά από την πραγματικότητα της κοινής λογικής; Πώς διαγράφονται τα αμέσως επόμενα βήματα της αγοράς από τα τεχνικά διαγράμματα και πώς από τις διαπιστώσεις του επιχειρηματικού κόσμου, των τραπεζιτών και των υπεύθυνων χάραξης νομισματικής πολιτικής;

Σταθεροποιητικά κινήθηκε η χρηματιστηριακή εβδομάδα, η οποία είχε σαν κύριο γνώρισμα την ολοκλήρωση των εισροών από την αναδιάρθρωση του MSCI. Ο τζίρος που παρατηρήθηκε την περασμένη Τρίτη (523 εκατ. ευρώ) ήταν ο καλύτερος σε ημέρα αναδιάρθρωσης του MSCI από το Μάιο του 2014, όταν είχαν παρατηρηθεί συναλλαγές 811 εκατ. ευρώ. Oι δεύτερες αναγνώσεις στα αποτελέσματα των τραπεζών περιόρισαν τις πιέσεις, ενώ τα θετικά ακούσματα για την κερδοφορία της φετινής χρήσης από ΟΠΑΠ και Μυτιληναίο έδωσαν λόγους επιλεκτικών τοποθετήσεων. 

Μέχρι στιγμής η χρηματιστηριακή χρονιά έχει δύο πρόσωπα: Από το ξεκίνημα έως τις 23 Φεβρουαρίου, ημέρα κατά την οποία ξεκίνησε ο πόλεμος στην Ουκρανία και από τότε έως σήμερα. Το ισοζύγιο κερδισμένων-χαμένων από εκείνο το χρονικό σημείο έχει μετατοπιστεί υπέρ των χαμένων: Οι 92 κερδισμένες μετοχές του Φεβρουαρίου έχουν περιοριστεί σε μόλις 50 στο τέλος Μάιου παρά το γεγονός ότι ο Γενικός Δείκτης κινείται σχεδόν στα ίδια επίπεδα από την αρχή του έτους.

To διεθνές περιβάλλον εξακολουθεί να είναι ευμετάβλητο επαναφέροντας το γνωστό χρηματιστηριακό απόφθεγμα : «Sell in May and go away», αν και στρατηγικοί αναλυτές ομονοούν ότι: «Οποιαδήποτε επενδυτική στρατηγική που μπορείτε να συνοψίσετε σε μια ομοιοκαταληξία είναι πιθανώς μια κακή στρατηγική». Oι επενδυτές γνωρίζοντας τα προβλήματα που ήδη τιμολογούν οι αγορές, θα πρέπει να λάβουν υπόψη τους και τους ισχυρούς αντισταθμιστικούς παράγοντες.

Αν είχατε επενδύσει 100 λίρες (122 δολάρια) στο κρυπτονόμισμα Luna πριν από έναν μήνα, ίσως να αισθανόσασταν σχετικά σίγουροι ότι είχατε αναλάβει ένα εύλογο ρίσκο. Αλλά η αξία του Luna έκτοτε μειώθηκε δραστικά - τη στιγμή που γράφεται αυτό το άρθρο, αυτές οι 100 λίρες αξίζουν περίπου 4 πέννες (ή 5 σεντς του δολαρίου). Το Luna δεν ήταν σε καμία περίπτωση το μόνο θύμα αυτή την εβδομάδα όπου τα κρυπτονομίσματα είδαν την αξία τους να μειώνεται κατά 30%. Γράφουν οι Gavin Brown, Richard Whittle και Stuart Mills

Η ανησυχία σχετικά με τη λειτουργία των χρηματιστηριακών αγορών, που ελέγχονται από ολοκληρωτικά καθεστώτα, έχει αυξηθεί μετά από τη διακοπή ενημερώσεων από το China Foreign Exchange Trade System, σχετικά με τα τεκταινόμενα στις αγορές κινεζικών ομολόγων στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης. Ήδη από τις 11 Μαΐου, έχει διακοπεί η παροχή δεδομένων σχετικά με τις πράξεις των ξένων επενδυτών σε ομόλογα.

H έκπληξη στη χρηματιστηριακή αγορά της Wall Street, αν κρίνει κανείς από το βαρόμετρο φόβου, τον δείκτη VIX, είναι η απουσία πανικού και αυτό συγκρατεί αρκετούς επενδυτές από το να αποφασίσουν ότι η αγορά πάτωσε μετά από το πρόσφατο ξεπούλημα. Από τη δεκαετία του 1990 ο δείκτης μεταβλητότητας VIX έφθανε το επίπεδο των 37 μονάδων κατά μέσο όρο όταν η αγορά έπιανε πάτο, ενώ στο πρόσφατο sell off ανέβηκε γύρω στις 32 μονάδες μόνο.

Τη μεγαλύτερη κινητικότητα των τελευταίων χρόνων εμφανίζει ο κλάδος των επενδυτικών εταιριών ακινήτων. Η τάση αυτή δεν θα μπορούσε να μην συνδέεται άμεσα με το έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον θεσμικών και μη επενδυτών που προσελκύει το ελληνικό real estate. Με ποιες ΑΕΕΑΠ και όχι μόνο θα ενισχυθεί το ταμπλό του Xρηματιστηρίου Αθηνών.

Σημαντική επιβράδυνση της παγκόσμιας αγοράς δημόσιων εγγραφών στα διεθνή Χρηματιστήρια κατά το 2021 καταδεικνύει έκθεση της ΕΥ, Global IPO Trends, για το πρώτο τρίμηνο του 2022. Για το πρώτο τρίμηνο του 2022, η παγκόσμια αγορά δημόσιων εγγραφών κατέγραψε 321 συναλλαγές, συγκεντρώνοντας έσοδα 54,4 δισ. δολ., μια μείωση της τάξης του 37% και 51%, αντίστοιχα, σε ετήσια βάση.

Τα ακραία πάνω-κάτω της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς το τελευταίο διήμερο αποκρυσταλλώνουν την τάση που θα χαρακτηρίσει τη φετινή χρονιά, την υψηλή μεταβλητότητα. Η μεταβλητότητα έχει πάρει τον έλεγχο των πηδαλίων και οι επενδυτές θα πρέπει να δέσουν τις ζώνες ασφαλείας καθώς οι αγορές προσαρμόζονται στις νέες συνθήκες.

Οι εισηγμένες εταιρείες κεφαλαιοποίησαν την καλή επίδοση του 2021 μειώνοντας τον δανεισμό τους βελτιώνοντας ωστόσο και τα λειτουργικά τους κέρδη. Η αύξηση στην παραγωγή μετρητών προσέγγισε το 26,7% σε σχέση με το 2020 φθάνοντας τα 16,7 δισ. ευρώ. Βέβαια μέσα στο 2021 έλαβαν χώρα σημαντικές και αυξήσεις κεφαλαίου που προσέγγισαν τα 1,6 δισ. ευρώ. Η καθαρή αύξηση στην ταμειακή ρευστότητα είναι 3,5 δισ. ευρώ λαμβάνοντας υπόψη και τα 1,7 δισ. ευρώ τα οποία αφορούσαν μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίου.

Οι μετοχές του Twitter εκτινάχθηκαν περισσότερο από 4%, μετά από αναφορές ότι η εταιρεία πλησιάζει σε συμφωνία με τον Έλον Μασκ, η οποία θα μπορούσε να ανακοινωθεί ακόμα και εντός της ημέρας. Το Twitter πρόκειται να ανακοινώσει τα κέρδη του πρώτου τριμήνου την ερχόμενη Πέμπτη. Η πιθανή στροφή από την πλευρά του Twitter έρχεται αφότου ο Μασκ συναντήθηκε ιδιωτικά την Παρασκευή με αρκετούς μετόχους της εταιρείας, ξεκαθαρίζοντας ότι το διοικητικό συμβούλιο πρέπει να λάβει μια απόφαση «ναι ή όχι».