BLACKBOX

Οι τραπεζικές εξελίξεις ήταν, είναι και θα είναι το θέμα που μονοπωλεί το ενδιαφέρον της αγοράς και δεν μας αφήνει να βαρεθούμε. Κόκκινα δάνεια και Ηρακλής, stress tests, εθελούσιες και... εγκλήσεις. Οι πηγές από τις οποίες προέρχονται οι πληροφορίες για πώληση των δανείων της MIG από την Τρ. Πειραιώς είναι αξιόπιστες, ωστόσο η στήλη οφείλει να κάνει μία επισήμανση. Τέλος, πλούσιο είναι το μενού για την Εθνική Τράπεζα, το ΛΕΠΕΤΕ και τους πλειστηριασμούς.

Θα έχετε ακούσει αρκετά για το επενδυτικό forum στη Νέα Υόρκη – όπως κάθε χρόνο άλλωστε σε πανηγυρικούς τόνους – όμως η αλήθεια είναι ότι φέτος είχε περισσότερες και πιο ποιοτικές συμμετοχές σε σχέση με πέρσι. Είχε βέβαια και τον γνωστό επενδυτή Τζ. Πόλσον και τον Αμερικανό υπουργό Γ. Ρος ο οποίος μας την είπε κανονικότατα για την κινεζική Cosco. Ενώ το σύστημα προσπαθεί να αποφύγει το resolution της Praxia Bank, το ερώτημα παραμένει: Φαινόταν το τρακάρισμα;

Σήμερα θα ξετυλίξουμε το κουβάρι μιας μίνι τραπεζικής κρίσης. Αφορά έναν οργανισμό που ενώ δεν έχει κάνει το επίσημο ντεμπούτο του στην ελληνική αγορά έχει καταφέρει να διακριθεί για την καινοτομία του αλλά και να αντιμετωπίσει προβλήματα. Ο λόγος για την Praxia Bank και τα σενάρια που αφορούν το μέλλον της. Η υπόθεση έχει ενδιαφέρον όχι μόνο γιατί υπάρχει η προοπτική του deal με την Attica Bank αλλά και επειδή εμπλέκονται ακόμη και γερμανοί καταθέτες.

Μας περιμένει μια εβδομάδα με πολλές και σημαντικές επιχειρηματικές εξελίξεις. Στο επίκεντρο θα βρεθούν οι τράπεζες, ο διαγωνισμός για το καζίνο στο Ελληνικό και η Creta Farms για την οποία αναμένονται σήμερα οι δεσμευτικές προσφορές. Σε ό,τι αφορά τον τραπεζικό κλάδο οι διεργασίες είναι πυρετώδεις. Από τις ανακοινώσεις για τιτλοποιήσεις και τα αποτελέσματα εννεαμήνου μέχρι το νομοσχέδιο για τον Ηρακλή και την επίσκεψη του Bob Diamond στην Αθήνα. Τι συμβαίνει με Praxia και Attica Bank;

Τα πράγματα αλλάζουν στην Ελλάδα και το γεγονός ότι μπαίνουμε στην καρδιά του καλοκαιριού δεν στέκεται εμπόδιο στις εξελίξεις. Όσο για τη χρηματιστηριακή αγορά οι ειδικοί μιλούν για συνέχιση ενός silent rally. Κατά τα λοιπά, η πολυσυζητημένη Γενική Συνέλευση της Εθνικής Τράπεζας την Τετάρτη και ο χρησμός της Fitch την Παρασκευή κλέβουν την παράσταση. Πάντως, την ώρα που οι ελληνικές τράπεζες κάνουν υπολογισμούς για το πιο ώριμο APS οι αξιωματούχοι της ΕΕ μάλλον προτιμούν τις παραλίες.

Επειδή θεωρείται δεδομένη η δυσάρεστη έκπληξη με την έκθεση της Κομισιόν από όπου θα πληροφορηθούμε ότι το «Ευκλείδη δώστα όλα» δεν το άντεχε η οικονομία, η στήλη ελπίζει σήμερα να μην έχουμε άλλη δυσάρεστη έκπληξη με το ΑΕΠ. Χθες, πάντως, κατατέθηκε στη Βουλή μία μεταρρύθμιση που καλό θα είναι να λάβει ευρεία στήριξη για να τρέξουν πιο γρήγορα οι αναδιαρθρώσεις δανείων και να ξεφύγουμε από πρακτικές του 1950. Πως ανατρέπονται τα μερίδια των χρηματιστηριακών εταιρειών;

H πτώση στην απόδοση του 10ετούς είναι η πιο σοβαρή ένδειξη ότι η αντίληψη των επενδυτών για τη χώρα αλλάζει. Μην εκπλαγείτε αν οι πολιτικές εξελίξεις είναι σε θετική κατεύθυνση και το επιτόκιο δανεισμού της χώρας πέσει κάτω από το 3%. Με τέτοια κίνηση στην αγορά ομολόγων, γιατί να μην ακολουθεί το ΧΑ; Στα νέα της αγοράς, η στήλη θα σταθεί στις συμπτώσεις που παρατηρούνται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και στα βαριά μαντάτα για την ΑΝΕΚ.

Στα χρόνια της κρίσης, ορισμένες δουλειές κυριολεκτικά σαρώθηκαν λόγω της μεγάλης πίεσης που δέχθηκαν συγκεκριμένες επιχειρήσεις. Τώρα, δυστυχώς φαίνεται πως έχει έρθει η σειρά των τραπεζοϋπαλλήλων. To πολυσυζητημένο investor day της Εθνικής στο Λονδίνο ολοκληρώθηκε και τα όσα εντυπωσιακά ειπώθηκαν θα τα διαβάσετε στα σχετικά ρεπορτάζ. Η στήλη θα σταθεί σε ορισμένες μόνον πτυχές της παρουσίασης καθώς είναι η πρώτη φορά που μια διοίκηση τράπεζας μιλά ανοικτά για τα σχέδια της αναφορικά με το προσωπικό.

Μπλέξαμε άσχημα με τον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας, μπλέξαμε επίσης άσχημα με το προεκλογικό πακέτο του Αλ. Τσίπρα. Και όταν στην αγορά κυριαρχεί νευρικότητα οι επενδυτές πουλάνε και συμβαίνουν όσα είδαμε χθες από την Wall Street μέχρι το Χρηματιστήριο της Αθήνας. Η στήλη συνιστά να προσδεθείτε, ενώ η ελληνική αγορά προσεύχεται… γονατιστή το βράδυ της 26ης Μαΐου να έχουμε ένα «καθαρό» αποτέλεσμα. Γιατί αν δεν έχουμε τότε τα μπλεξίματα είναι πολύ πιθανό να εξελιχθούν σε μαρτύριο.

Θα έχει πολύ ενδιαφέρον όταν με την πολιτική αλλαγή που θα φέρουν οι εκλογές, αρχίσει να ξετυλίγεται το κουβάρι της διαπλοκής του ΣΥΡΙΖΑ με τα ΜΜΕ. Η στήλη προειδοποιεί πως δεν έχουμε δει τίποτα ακόμη... Πάντως, παρά το γεγονός ότι μπήκαμε στην τελική ευθεία για τις ευρωεκλογές, το momentum στην αγορά παραμένει μέχρι στιγμής καλό και δεν φαίνεται να διαταράσσεται σημαντικά. Με τι «σκάλωσαν» οι δικαστικές αρχές στην υπόθεση της Folli-Follie;

Οι ημέρες του Πάσχα φαίνεται πως θα λειτουργήσουν σαν μια μικρή... ανάπαυλα αφού αμέσως μετά η σκανδαλολογία αναμένεται να κλιμακωθεί. Στο χρηματιστήριο οι τραπεζικές μετοχές έχουν ανακάμψει για τα καλά όμως στο Λονδίνο οι διαχειριστές κεφαλαίων συνεχίζουν να προβληματίζονται. Η συγκυρία είναι όντως ευνοϊκή αλλά υπάρχουν συγκεκριμένες ανησυχίες για κόκκινα δάνεια και έσοδα. Το τέλος της Folli Follie όλοι μπορούμε να το προβλέψουμε όμως ένα χρόνο μετά την αποκάλυψη του σκανδάλου υπάρχει κάτι πραγματικά αδιανόητο.

Η ζωή στην ωραιότερη και εξυπνότερη χώρα του κόσμου κυλάει με τους συνήθεις ρυθμούς: κόντρες και πόλωση. Στον υπόλοιπο κόσμο οι αγορές φλερτάρουν με ιστορικά υψηλά, εξέλιξη που «αγγίζει» και το ελληνικό χρηματιστήριο. Διότι μπορεί να κυριαρχεί νευρικότητα αλλά έχουμε μπροστά μας μια σειρά θετικών γεγονότων επομένως ίσως διαψευστούν οι απαισιόδοξοι. Η κυβέρνηση έχει τη δική της νευρικότητα, μήπως το ΔΝΤ εγκρίνει την αποπληρωμή με… δεσμεύσεις. Κλείνουμε με δικαστικό παρασκήνιο από την υπόθεση της FF.

Συνεχίζεται η αλλαγή σελίδας σε διάφορους κλάδους της ελληνικής αγοράς, όπως στα ιδιωτικά νοσηλευτήρια και στον τουρισμό. Ποιοι μεγάλοι ξενοδοχειακοί όμιλοι «φλερτάρουν» με αλλαγή ιδιοκτησιακού καθεστώτος την επόμενη διετία; Η στήλη αφού... αποκαλύπτει το νέο – όχι και τόσο εύκολο - σχέδιο απομόχλευσης των τραπεζών παίρνει θέση στην υπόθεση φυγής εισηγμένων από το Χ.Α.: Άλλες θα μας λείψουν πολύ και άλλες καθόλου, ωστόσο το ταμπλό πρέπει να καθαρίσει και να αναζητηθούν υγιείς δυνάμεις.

Η στήλη ξεκινά με την υπόθεση πώλησης του ακτοπλοϊκού κλάδου της MIG. Πληροφορίες αναφέρουν ότι η διοίκηση παραμένει θετική στην προοπτική πώλησης αρκεί να βοηθήσει το κλίμα. Όσον αφορά το κλίμα, η παραδοχή είναι κοινή στις χρηματιστηριακές: Η αγορά είναι καλή και όπως διαπίστωσαν οι τράπεζες σε συναντήσεις που είχαν σε Λονδίνο και Ν. Υόρκη, καταλύτης είναι οι εκλογές. Ποια εταιρεία ετοιμάζει μεγάλη αύξηση κεφαλαίου και ποιο μεγάλο project βάζει εμπρός τις μηχανές σήμερα;

Με το φιάσκο του διαγωνισμού για τα ΕΛΠΕ θα ασχοληθεί σήμερα η στήλη. Υπάρχουν, λοιπόν, δύο εκδοχές. Ή το υπουργείο του κ. Σταθάκη ήξερε εγκαίρως και δέσμευσε τους συμβούλους ή η Goldman Sachs και η Εθνική Τράπεζα δεν το κυνήγησαν όσο έπρεπε. Διαλέγετε και παίρνετε. Δικαιολογίες υπάρχουν ενώ δεν πρόκειται για εύκολο deal, όμως η αποτυχία είναι αποτυχία. Μήπως, τελικά, η Ελλάδα είναι η χώρα που η Goldman Sachs δεν μπορεί να κάνει δουλειά;

Άλλη μία εβδομάδα ξεκινά με την πρώτη κατοικία… απροστάτευτη, αφού συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις με τους θεσμούς. Τα «αγκάθια» πολλά όμως ένα είναι το βασικό σημείο τριβής. Η στήλη, πάντως, εκτιμά ότι θα επέλθει συμβιβασμός. Οι δύο προσφορές για την Attica Group έχουν εξελιχθεί σε μία και το deal εισέρχεται σε ταραγμένα νερά. Και ένα εύκολο κουίζ: Ποια ρυθμιστική αρχή, λόγω των αστοχιών της διοίκησης, καλεί τους φορείς της αγοράς να βάλουν το χέρι στην τσέπη;

Πώς είδε την έκθεση της Κομισιόν το Χρηματιστήριο; «Πολύ φασαρία για το τίποτα». Στην ουσία οι Θεσμοί έδωσαν στην κυβέρνηση παράταση 12 ημερών. Αιφνιδιαστική έφοδο έκανε η Επιτροπή Ανταγωνισμού στο Πρακτορείο Τύπου στο οποίο εκ των βασικών μετόχων είναι ο Ευ. Μαρινάκης και την επομένη ημέρα πήγαν ελεγκτές για επιτόπιο έλεγχο. Που είναι η σύμπτωση; Αν δυσκολεύεστε κι εσείς να κατανοήσετε την άνοδο της ΔΕΗ, σκεφτείτε ότι η πλήρης κατάρρευσή της θα προκαλούσε συστημικό κίνδυνο.

Ο ντόρος για το νέο νόμο Κατσέλη δικαιολογείται από το γεγονός ότι πρόκειται για το μοναδικό ζήτημα που δεν κάνουν εντελώς πίσω οι δανειστές. Πάντως, από τη μία κάνουν τα στραβά μάτια και από την άλλη γκρινιάζουν. Λέτε να είναι... διχασμένες προσωπικότητες; Αφού η στήλη σας ενημερώσει για το που μαζεύτηκαν οι τραπεζίτες πριν το Μαξίμου, κλείνει την εβδομάδα με νέα εισηγμένων. Άλλοι πηγαίνουν καλά, άλλοι έτσι κι έτσι και άλλοι έχουν χωριστεί σε... στρατόπεδα.

Η στήλη αποκαλύπτει πως ο ΣΥΡΙΖΑ προσπάθησε πίσω από τη συμφωνία με τις τράπεζες για το νέο νόμο Κατσέλη να περάσει... στα μουλωχτά ένα προεκλογικό μέτρο. Πάντως οι δανειστές έβγαλαν κόκκινες κάρτες ενώ υπάρχει ζήτημα με την λειτουργία της πλατφόρμας καθώς το σύστημα κινδυνεύει με αδράνεια. Κι επειδή δεν υπάρχει χρόνος η διαπραγμάτευση θα είναι βραχεία και δύσκολη. Σημαντική η κίνηση της Coca Cola HBC στη Σερβία, με την εξαγορά της εταιρείας Bambi.

Αναζητώντας τίτλο για την εβδομάδα που ξεκινά, η στήλη κατέληξε στο «δεν ξέρω που θα καταλήξουμε». Και αυτό γιατί τα νεότερα από το μέτωπο των «κόκκινων» δανείων δεν επιτρέπουν ιδιαίτερη αισιοδοξία. Η κυβέρνηση δεν φαίνεται διατεθειμένη να υποχωρήσει και οι τράπεζες γνωρίζουν ότι λόγω… ειδικών συνθηκών μπορεί να τους στριμώξει. Την ίδια ώρα, ο Τσακαλώτος καίγεται να ξαναβγεί η Ελλάδα στις αγορές, όμως στον ΣΥΡΙΖΑ δεν συμφωνούν όλοι. Ήρθε και η ψυχρολουσία από την Fitch…