Σπύρος Αλεξόπουλος

Ενόψει της απορρόφησής του από μία εταιρεία όχημα τύπου SPAC, το Truth Social, κοινωνικό δίκτυο υπό τον έλεγχο του Ντ. Τραμπ γνωστοποίησε στις εποπτικές αρχές τις βασικές πληροφορίες γύρω από αυτό. Οι περισσότερες από αυτές τις πληροφορίες μάλλον είναι απόλυτα άχρηστες για τους επενδυτές, εκτός από αυτές που υπενθυμίζουν τις παλιές «επιτυχίες» του Τραμπ στα χρηματιστήρια. Το Truth Social είναι λιγότερο επιχείρηση και περισσότερο «ιδέα».

Τα οικονομικά αποτελέσματα των μεγάλων αμερικανικών εταιρειών λιανικής πώλησης, όπως η Walmart, η Target και πολλές ακόμα, σόκαραν την Wall Street. Οι μετοχές τους καταποντίστηκαν και παρέσυραν και τους δείκτες των χρηματιστηρίων, λειτουργώντας σαν ένα ακόμα καμπανάκι που υπενθυμίζει στις αγορές πως η κατάσταση μπορεί να γίνει και χειρότερη. Ο υψηλός πληθωρισμός, τα ανοδικά επιτόκια και η μείωση των περιθωρίων κέρδους είναι πολύ ισχυροί αντίπαλοι για τα χρηματιστήρια.

Η ξαφνική απαγόρευση των ινδικών εξαγωγών σιταριού δημιούργησε ένα μικρό σοκ, προκαλώντας σημαντική άνοδο των τιμών και αναζωπυρώνοντας τους φόβους για εμφάνιση ελλείψεων σε πολλές χώρες του κόσμου. Μαζί με τον πόλεμο στην Ουκρανία που δεν αφήνει το σιτάρι να φύγει από τα λιμάνια και δυσκολεύει τα πράγματα για την επόμενη σοδειά, και την απειλή για τη γαλλική συγκομιδή λόγω της ξηρασίας, το σιτάρι γίνεται και πάλι ο μεγαλύτερος πονοκέφαλος για εκατοντάδες εκατομμύρια ανθρώπους.

Ένας από τους βασικότερους ευαγγελιστές των επενδύσεων με κριτήριο την προστασία του περιβάλλοντος, την κοινωνική ευθύνη και την εταιρική διακυβέρνηση, ο Λάρι Φινκ της Blackrock, αναγκάστηκε να προσαρμοστεί στις δυσκολίες της εποχής και να κάνει μία μικρή «κωλοτούμπα». Την ίδια ώρα, οι αντίπαλοι της φιλοσοφίας ESG οργανώνονται για να αμφισβητήσουν την κυριαρχία της, μέσα από ένα ετερόκλητο σχήμα με ισχυρή στήριξη και ξεκάθαρη πολιτική ατζέντα.

Το σίριαλ με την εξαγορά της Twitter από τον Έλον Μασκ δεν φαίνεται να έχει τελειωμό. Οι συνεχόμενες αναρτήσεις του επιχειρηματία στο Twitter, σχετικά με το μέλλον της συμφωνίας, μας έχουν κυριολεκτικά ζαλίσει. Τι θέλει άραγε να κάνει; Να πετύχει πιο χαμηλό τίμημα εξαγοράς ή να αποχωρήσει οριστικά από τη συμφωνία; Τι ρόλο έχει παίξει η άνοδος των επιτοκίων και η πτώση της μετοχής της Tesla;

Οι αγορές μετοχών, ομολόγων και κρυπτονομισμάτων λυγίζουν κάτω από το βάρος της ανόδου των επιτοκίων και των επιπτώσεων του πολέμου. Οι κεντρικοί τραπεζίτες, με πρώτο τον Τζέι Πάουελ της Fed, πιστεύουν πως έχουν πολλή δουλειά μπροστά τους μέχρι να αποθερμάνουν την οικονομία και να ελέγξουν τον πληθωρισμό. Μήπως όμως κάνουν λάθος; Η συνεχής, εδώ και έναν μήνα, πτώση του χαλκού μας δείχνει πως η απόσταση από την υπερθέρμανση μέχρι την ύφεση ίσως να είναι πιο μικρή απ' όσο φανταζόμαστε.

Ύστερα από πολλά χρόνια πλήρους αδιαφορίας για τα οικονομικά της αποτελέσματα, η γνωστή σε όλους μας UBER υποχρεώνεται να δώσει πλέον προτεραιότητα στην επίτευξη κερδών και όχι στην ανάπτυξη με κάθε κόστος. Σίγουρα δεν είναι η μόνη εταιρεία που θα αναγκαστεί να αλλάξει τον τρόπο λειτουργίας της. Η άνοδος των επιτοκίων περιορίζει τα διαθέσιμα κεφάλαια και αλλάζει και τον τρόπο με τον οποίον οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τις εταιρείες. Ίσως να μπαίνουμε σε μία νέα χρηματιστηριακή εποχή.

Η ασφαλιστική εταιρεία Ping An, η μεγαλύτερη μέτοχος της τράπεζας HSBC, ζήτησε από τη διοίκηση να χωρίσει την τράπεζα σε δύο κομμάτια, το Ασιατικό και το υπόλοιπο. Παρά το γεγονός πως οι περισσότεροι αναλυτές και σχολιαστές πιστεύουν πως αυτό δεν έχει οικονομική λογική, οι κακές σχέσεις της Κίνας με τη Δύση και τις ΗΠΑ μπορεί να προκαλέσουν τη διάσπαση της μεγαλύτερης διεθνούς τράπεζας, η οποία ιδρύθηκε για να διευκολύνει το εμπόριο μεταξύ της Κίνας και του Δυτικού κόσμου.

Η κινεζική κυβέρνηση ζήτησε από όλες τις κυβερνητικές υπηρεσίες και όλες τις επιχειρήσεις που ελέγχονται από το κινεζικό δημόσιο να αντικαταστήσουν όλους τους ηλεκτρονικούς υπολογιστές που έχουν κατασκευαστεί από «ξένες» εταιρείες. Η απόφαση δεν είναι τυχαία, καθώς η Κίνα σταδιακά απομακρύνεται όλο και περισσότερο από τη Δύση, τις επιχειρήσεις και την τεχνολογία της. Τώρα πλέον νοιώθει έτοιμη να στηριχθεί στις δικές της τεχνολογικές δυνάμεις και να απεξαρτηθεί ολοκληρωτικά από τα Δυτικά δεσμά.

Παρά την ενθαρρυντική ανοδική κίνηση του χρυσού και των υπόλοιπων πολύτιμων μετάλλων, λίγο μετά την έναρξη του πολέμου, η συνέχεια ήταν απογοητευτική για τους φανατικούς υποστηρικτές τους. Κύριος υπεύθυνος της υστέρησης φαίνεται πως είναι το ξεκίνημα της αύξησης των επιτοκίων, τα οποία έχουν δυναμώσει και το δολάριο απέναντι στα ασιατικά νομίσματα. Μία πιθανή κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων ή η αλλαγή της εκτίμησης των αγορών για το επίπεδο των πραγματικών επιτοκίων είναι οι πιθανότεροι καταλύτες για ένα ανοδικό ξέσπασμα.

Η μεγάλη αύξηση της ζήτησης για το αμερικανικό υγροποιημένο φυσικό αέριο διευκολύνει τα επενδυτικά σχέδια των Αμερικανών παραγωγών και την χρηματοδότηση των νέων εγκαταστάσεων υγροποίησης αερίου. Ποιος όμως θα ωφεληθεί από την αναμενόμενη σημαντική αύξηση των αμερικανικών εξαγωγών LNG; Προς το παρόν, οι Ευρωπαίοι απορροφούν την μερίδα του λέοντος, αλλά οι Ασιάτες προνοούν συνάπτοντας μεγάλα μακροπρόθεσμα συμβόλαια με τους Αμερικανούς παραγωγούς.

Σήμερα και αύριο, δύο από τις πιο σημαντικές κεντρικές τράπεζες στον κόσμο, η αμερικανική Fed και η αγγλική BOE, αναμένεται να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων. Όσο περισσότερο ανεβούν τα επιτόκια, τόσο αυξάνονται οι πιθανότητες να αλλάξουν ριζικά τα πράγματα για τους απανταχού δανειολήπτες, τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις, την ευκολία χρηματοδότησης της καινοτομίας, ίσως και τον τρόπο ζωής μας.

Η προηγούμενη Παρασκευή αποδείχθηκε καταστροφική για τη μετοχή της Amazon και κατ' επέκταση για όλο το αμερικανικό χρηματιστήριο, με αφορμή την ανησυχία για επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης του τομέα ηλεκτρονικού εμπορίου και την αύξηση των λειτουργικών εξόδων. Τα πράγματα όμως δεν είναι και τόσο τραγικά, ενώ ορισμένες επισημάνσεις της διοίκησης μπορούν να ερμηνευθούν και ως θετικά νέα για τη μελλοντική εξέλιξη του πληθωρισμού στις ΗΠΑ.

Η μεγάλη αύξηση της τιμής του σιταριού έχει δώσει την ευκαιρία στην Ινδία, την δεύτερη μεγαλύτερη παραγωγό παγκοσμίως, να εκμεταλλευθεί τα πολύ υψηλά της αποθέματα, ικανοποιώντας την μεγάλη ζήτηση σε πολύ καλές τιμές. Οι χώρες της Μέσης Ανατολής βρίσκουν έναν τρόπο να αυξήσουν τα αποθέματά τους, οι Ινδοί καλλιεργητές αυξάνουν τα περιθώρια κέρδους και το Ινδικό δημόσιο γεμίζει τα ταμεία του και μπορεί να ενισχύσει πλέον τους αγρότες με άλλους τρόπους.

Εδώ και μερικούς μήνες, οι αγαπημένες επενδύσεις των τελευταίων ετών, οι μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις, οι αναπτυσσόμενες ψηφιακές εταιρείες χωρίς σοβαρά κέρδη, καθώς και άλλες, πολύ νέες που υπόσχονται καινοτόμα προϊόντα στους τομείς της βιοτεχνολογίας, της πράσινης μετάβασης και του fintech, βιώνουν μια πανωλεθρία.

Η πτώση της μετοχής της Tesla την Τρίτη που μας πέρασε, μία μέρα μετά την ανακοίνωση της αποδοχής της πρότασης εξαγοράς του Twitter από τον Έλον Μασκ, ήταν αρκετά οδυνηρή για τους μετόχους της και σίγουρα δεν οφειλόταν μόνο στην κακή χρηματιστηριακή ημέρα. Ο φόβος πως η πρωτοπόρα αυτοκινητοβιομηχανία θα χρησιμοποιηθεί από τις κινεζικές αρχές σαν μοχλός πίεσης στον Μασκ και οι προβληματισμοί των επενδυτών για τον τρόπο χρηματοδότησης της εξαγοράς είναι δύο από τους πιο βασικούς λόγους. 

Αν τα σχέδια των διεθνών αυτοκινητοβιομηχανιών εφαρμοστούν με πετυχημένο τρόπο και η πράσινη μετάβαση προχωρήσει, σε μερικά χρόνια οι μπαταρίες θα συναγωνίζονται σε σπουδαιότητα τους μικροεπεξεργαστές. Η αλματώδης αύξηση του κύκλου εργασιών της βιομηχανίας προβλέπεται να συνεχιστεί για πολλά χρόνια ακόμα. Βασικά σημεία προβληματισμού, η κυριαρχία των ασιατικών εταιρειών, η μεγάλη εξάρτηση της εφοδιαστικής αλυσίδας από την Κίνα και η σημαντικότατη αύξηση του κόστους των πρώτων υλών.

Για άλλη μία φορά, οι Γάλλοι ψηφοφόροι αποφάσισαν να μην εμπιστευθούν την οικογένεια Λεπέν. Οι ευρωπαϊκές αγορές, η Ευρωπαϊκή Ένωση και η δυτική συμμαχία αναστενάζουν με ανακούφιση. Οι αγορές μετοχών, ομολόγων και συναλλάγματος δεν ήθελαν σε καμία περίπτωση να μπουν σε μία διαδικασία απομάκρυνσης της Γαλλίας από βασικές γραμμές της κοινής ευρωπαϊκής πολιτικής, Για τον πρόεδρο Μακρόν όμως, η δεύτερη θητεία του ξεκινάει μέσα σε πολύ δύσκολες συνθήκες καθώς τον περιμένει ένα πλήθος οικονομικών, κοινωνικών, αμυντικών και γεωπολιτικών προκλήσεων.

Από το τέλος του 2020, η έλλειψη μικροεπεξεργαστών αποτελεί έναν εφιάλτη για διάφορους βιομηχανικούς κλάδους, ειδικά την αυτοκινητοβιομηχανία. Η κατάσταση είναι τόσο σοβαρή που κάποιοι κανιβαλίζουν πλυντήρια για να χρησιμοποιήσουν τους μικροεπεξεργαστές τους. Οι ελπίδες για βελτίωση της κατάστασης διαψεύδονται συνεχώς, δείχνοντας πως η ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης ίσως είναι χρόνια.

Για άλλη μία φορά τους τελευταίους μήνες, τα αποτελέσματα της Netflix απογοητεύουν τους επενδυτές, οι οποίοι εγκαταλείπουν την μετοχή. Η μείωση του αριθμού των συνδρομητών έδειξε καθαρά πως ο ισχυρός ανταγωνισμός και οι υψηλές - πλέον- τιμές των συνδρομών έχουν αλλάξει τα πράγματα στο streaming. Προκειμένου να φθηνύνει τις συνδρομές και να προσελκύσει συνδρομητές, η εταιρεία θα αναγκαστεί να κυνηγήσει τους «τζαμπατζήδες» τηλεθεατές και να κάνει αυτό που είχε υποσχεθεί πως δεν θα κάνει ποτέ: να βάλει διαφημίσεις στο πρόγραμμά της.